股市策略科创与金融双向赋能，推动上海“五个中心”联动跃升

上海正处在加快建设具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市的关键攻坚期。“五个中心”（国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心）建设是上海的核心功能与使命，它们联动发展而非孤立推进，是释放城市系统效能、塑造全球竞争优势的关键。

2026年，面对全球科技竞争白热化、国际金融格局深度调整、国内发展动能转换的新形势，上海尤需聚焦全球科技创新中心与国际金融中心两大核心引擎，着力破解二者融合中的深层次梗阻，推动形成“科技引领、金融赋能、产业支撑、制度保障”的联动新格局，为“五个中心”整体能级提升提供核心驱动力。

“十三五”“十四五”以来，上海“五个中心”建设取得里程碑式成就。国际金融中心综合实力稳居全球前列，金融市场交易总额、融资规模等指标世界领先，金融开放试点持续深化。全球科技创新中心策源功能凸显，大科学设施集群初步形成，集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业蓬勃发展，研发投入强度、高新技术企业数量等指标持续提升。然而，对标全球顶尖城市群（如纽约-波士顿、旧金山湾区），上海在科创与金融的深度融合、相互赋能方面仍有明显提升空间：

一是金融支持科技创新的“风险适配性”不足。以银行信贷为主的间接融资体系与科技创新活动高风险、长周期、轻资产的特点存在天然错配。天使投资、创业投资、私募股权等风险投资体系虽快速发展，但在资金规模、专业能力、长期耐心方面仍有欠缺，对“硬科技”早期项目的支持力度和容忍度有待提高。多层次资本市场对科创企业的包容性和服务精准度，尤其是科创板之后的持续制度创新，需进一步深化。

二是科技反哺金融能级的“价值转化链”不畅。上海在金融科技（FinTech）底层技术（如区块链、隐私计算、量子计算等）的原创性突破不足，科技对金融业态、风控模式、服务效率的根本性重塑尚未完全显现。数据作为关键生产要素，在金融与科创领域的合规高效流通与应用存在壁垒，制约了基于数据的金融服务创新和风险管理能力提升。

三是联动发展的“制度生态耦合度”不高。涉及科技金融的跨部门协同、监管沙盒机制、知识产权资本化、高端复合型人才集聚与激励等方面的制度创新，仍需突破。自贸试验区及临港新片区的压力测试功能在打通科创金融跨境服务、数据跨境流动等关键环节上，可进一步加大探索力度。

四是“五个中心”的“系统集成效应”未完全释放。贸易中心的庞大流量、航运中心的物流与信息流、经济中心的产业腹地，尚未与科创中心的研发成果、金融中心的资本工具形成高效耦合的闭环生态，联动更多呈现点状合作，缺乏顶层设计的系统化场景牵引与价值链整合。

面向“十五五”，上海应明确将“强化全球科创中心与国际金融中心核心功能双向赋能”作为“五个中心”联动发展的战略基点与首要突破口，构建“科技-产业-金融”高水平循环的核心枢纽，具体实施路径建议如下：

第一，强化金融体系对科创全生命周期的资本支撑。

打造“耐心资本”培育体系，优化政府引导基金运作模式，提高风险容忍度、让利机制、长期考核，真正引导社会资本“投早、投小、投硬科技”；鼓励保险资金、年金等长期资金依法合规加大对科创基金的投资比例，吸引和培育具有全球视野、技术洞察力的顶级风险投资（VC）、私募股权（PE）管理机构集聚上海。

深化多层次资本市场改革，推动科创板持续优化上市标准、交易机制，强化对突破关键核心技术企业的支持；支持上海股权托管交易中心创新发展，与沪深交易所形成更顺畅的转板机制；发展知识产权证券化、科创票据等创新产品，拓宽科技企业融资渠道。

创新科技信贷与保险服务，鼓励商业银行设立科技金融专营机构，推广“远期共赢”利率定价、知识产权质押、科研人员人力资本估值等信贷模式；发展科技保险，覆盖研发中断、产品责任、首台（套）重大技术装备等风险。

第二，推动前沿科技对金融业态的深度重塑与能级提升。

建设金融科技核心创新高地，聚焦区块链、人工智能、大数据、隐私计算、量子科技等前沿领域，设立更多国家级金融科技实验室和共性技术平台；支持金融机构与科技企业、高校共建联合创新中心，突破分布式账本、智能风控、智慧监管等关键技术；推动在沪设立金融科技基础设施，如基于区块链的资产登记交易平台等。

激活数据要素倍增效应，依托上海数据交易所，率先探索建立面向科创和金融领域的合规数据流通交易机制和标准；推动公共数据、产业数据、金融数据安全融合，发展数据驱动的信用评估、产业洞察、精准金融产品。

以科技赋能金融开放与风险管理，运用监管科技提升跨境资金流动监测、反洗钱、反欺诈的智能化水平，为更大程度金融开放筑牢安全防线；发展基于AI的实时交易监控、压力测试和系统性风险预警系统。

第三，优化促进双向赋能的制度环境与生态系统。

加强跨部门协同与监管创新，建立常态化、实体化的科技与金融工作协同机制，统筹政策规划；在临港新片区等区域，扩大金融科技与科创金融的“监管沙盒”试点范围，测试跨境数据流动、新型金融工具、数字资产交易等创新。

健全知识产权运营与保护体系，提升上海知识产权交易中心能级，发展知识产权评估、质押、交易、证券化全链条服务；强化司法与行政保护，探索设立知识产权法院（法庭）金融科技合议庭，提高侵权成本。

集聚与激励高端复合型人才，完善既懂科技又懂金融的复合型人才引进、培养和评价机制，对顶尖科技金融人才在落户、住房、子女教育、税收等方面给予更精准的支持，鼓励高校设立科技金融交叉学科。

构建“五中心”联动应用场景，推进设计一批标志性联动工程，通过场景牵引促进功能耦合，如“智慧航运+供应链金融”平台，整合航运数据为贸易企业提供精准融资；“生物医药研发+跨境金融”服务，支持药企全球多中心临床试验的资金结算与合规；“人工智能算法+金融市场预测”工具开发等。

第四，深化高水平开放与全球合作。

畅通科创金融跨境通道，依托自贸区，探索放宽外资金融机构参与境内创业投资、技术入股的限制；简化跨境研发资金调拨、海外人才薪酬汇兑手续。推动人民币国际化在科创投资领域的应用。

融入全球创新与金融网络，鼓励在沪外资研发中心、国际科技组织与本地金融体系对接，支持上海证券交易所、上海清算所等与全球主要科技企业聚集地资本市场深化合作；举办具有全球影响力的科技金融峰会，参与相关国际规则制定。

上海“五个中心”建设已进入“系统集成、功能叠加、融合发展”的新阶段，其中推动全球科技创新中心与国际金融中心从“物理相邻”走向“化学融合”，实现双向赋能、螺旋上升，是这一阶段重中之重。这要求上海不仅要在各自的“单科”领域追求卓越，更要在“交叉学科”上勇于制度创新、突破壁垒、营造生态。一手深化金融供给侧结构性改革以适配科技创新需求，另一手以前沿科技的革命性力量重塑金融核心竞争力，坚持“两手抓”、久久为功，上海必将打造出有别于其他全球城市、独具特色的“科技-金融-产业”良性循环范式，从而有力牵引国际经济、贸易、航运中心的能级整体跃升，最终建成真正具有全球资源配置力和深远影响力的社会主义现代化国际大都市。

（作者系中欧陆家嘴国际金融研究院副院长、中欧陆家嘴金融50人论坛秘书长）

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